Consumentenmarkten in context
De voorspellingen voor transacties in de Nederlandse consumentenmarkten laten zich volgens Van Echtelt lastig vergelijken met de algemene verwachtingen voor wereldwijde M&A activiteit in 2026, zoals opgenomen in de Global M&A Outlook van PwC. ‘De verwachte ontwikkelingen op de consumentenmarkten zijn van minder uitersten vergeleken met de verwachte investeringspieken in met name technologie en AI, maar ook in de energietransitie en defensie. Maar door de schaal van de bredere consumentensector, de trends in de sector, en de onderliggende vraag van consumenten naar bijvoorbeeld voeding en vrijetijdsbestedingen, blijft er een stabiele onderstroom aan dealactiviteit. En zijn er dus kansen voor dealmakers.’
Veranderende behoefte consument geeft kansen
Er is een constante onderstroom van transacties vanuit portfolio optimalisaties, groeibehoefte en opvolging/PE exits. Het aantal transacties is binnen consumentenmarkten deels gecentreerd in de bredere agri- en voedselketen, en daarbinnen is de focus steeds vaker op gezondheid en gemak. Van Echtelt: ‘We zien dat grotere transacties weer terug zijn, evenals de activiteit in de vrijetijdsector, na een aantal rustigere jaren. Onze verwachting is dat dit zich verder zal ontwikkelen in 2026.’
De vrijetijdssector (Horeca) is momenteel weer meer in trek. In voorgaande jaren was er relatief weinig dealactiviteit rondom ondernemingen die actief zijn in de vrijetijdssector. Maar de sector is in beweging en op de weg terug na de verstoringen in 2020-2022. Zelfs met druk op discretionaire bestedingen verwachten we dat de trend binnen consumptie, van artikelen aanschaffen naar ervaringen opdoen, van kracht blijft. Wellicht dat een aantal van de grotere vakantieparkgroepen, momenteel in handen van investeerders, richting de markt zal komen. De transactie met RCN en Blackstone in de zomer van 2025 geeft in ieder geval aan dat er interesse is bij investeerders.
De voedingssector ondergaat een duidelijke transformatie, waarbij thema’s als gezondheid steeds meer op de voorgrond treden. Van Echtelt: ‘Je ziet dat consumenten steeds bewuster leven. Ze besteden meer aandacht aan hun gezondheid en zoeken actief naar producten die bijdragen aan een gezonde levensstijl. Deze trend vertaalt zich in een verhoogde focus in de fusie en overnamemarkt op ondernemingen die aansluiten bij deze groeigebieden.’ Een voorbeeld daarvan is de overname van Vermaat door Compass Group vorig jaar. Het doel was een geografische uitbereiding, maar specifiek ook het versterken van Compass’ positie in het premium foodsegment vanwege de toenemende vraag naar gezondere voeding en meer focus op beleving, gemak en maatwerk.
Verder verwachten we meer activiteit om de juiste capaciteiten te verkrijgen – met name technologie voor retailers en reisorganisaties (AI toepassingen), en Direct to Consumer kanalen voor producenten van consumentengoederen.
Schaalvergroting en focus drijfveren achter herstructureren portfolio’s
2025 liet grote deals terugkeren na een rustiger 2024. Belangrijke driver hiervoor was focus en versterking van marktposities. Bedrijven kozen bewust voor transformatie en schaalvergroting om toekomstbestendig te blijven. De overname van JDE Peet’s door Keurig Dr Pepper was met 18 miljard dollar een van de grootste deals in de consumentenmarkten van 2025. Van Echtelt: ‘Die deal draait om het versterken van de focus en het bundelen van krachten. Met de transactie en voorgenomen splitsing ontstaan een sterkere, zuiver gepositioneerde wereldwijde koffiespeler, die een betere concurrentiepositie heeft in een uitdagende markt, en een gefocuste frisdrankenspeler.’ Ook FrieslandCampina verkrijgt extra schaal en stelt aanvoer veilig met het samengaan met het Belgische Milcobel, en verbetert zo de concurrentiepositie in een markt met dunne marges.
Optimalisatie bij de een, consolidatie bij de ander
De portfolio-optimalisatiebewegingen bieden kansen voor gespecialiseerde spelers. Optimalisatie bij de ene partij, zorgt voor consolidatiepotentie bij de andere partij. Consolidatie is een belangrijke drijfveer achter M&A, waarmee ondernemingen hun marktpositie kunnen versterken.
Een bedrijf als Unilever richt zich op het afstoten en afsplitsen van divisies om te focussen op sneller groeiende en winstgevende categorieën. Zoals de verkoop van onder andere Unox, Conimex en The Vegetarian Butcher, en de beursgang van de ice cream-divisie vorig jaar. ‘Deze divisies zijn non-core of groeien minder hard, en worden te koop gezet. Dat biedt anderen de mogelijkheid om ze verder te ontwikkelen.’ Unilever zal waarschijnlijk de voedingstak verder rationaliseren, daarnaast ligt de verkoop van de waterdivisie door Nestlé in het verschiet en ook andere voedingsconcerns zullen werken aan de afstoting van niet-kernactiviteiten. Begin 2026 is bijvoorbeeld de Animal Nutrition-businessunit van DSM Firmenich verkocht aan CVC. ‘Ook hier is de reden om meer focus aan te brengen op geselecteerde gebieden. En specifiek in dit geval, minder blootstelling aan volatiele vitamineprijzen.’
Aanbevelingen voor dealmakers
De genoemde onderliggende trends bieden kansen voor dealmakers. Bedrijven die hun blik scherp houden op de consument, inzetten op operationele efficiëntie en hun portfolio doelgericht aanscherpen, presteren doorgaans sterk. Fusies en overnames vormen een essentieel instrument om het portfolio te optimaliseren op het gebied van schaalvergroting en focus. En om flexibel in te spelen op de veranderende wensen van consumenten. Investeerders die wachten op een breed herstel, lopen het risico achter te blijven.
Nieuwsbrief
Meld je aan voor de PwC Update
Contact us
